Co bude dál? Zeptali jsem se třinácti investorů a ekonomů, jak vidí další vývoj trhů a ekonomiky

Dominik Stroukal, hlavní ekonom společnosti Roger

Podívejte se, co s trhy dělá pouhá myšlenka na to, že se budou ve Spojených státech zvyšovat úrokové sazby. Krvácí úplně všechno. Když naopak sazby snižujeme na nulu a trhy rekordně rostou, tak máme pocit, že je to nějaká zázračná vlastnost kapitalismu a všichni jsme geniální investoři. Je to ale úplně to samé jako dnes, jen v černých číslech místo v rudé. A tomu se říká bublina. Jakmile ji nafoukneme, tak se dříve či později postavíme před těžkou volbou mezi inflací a propíchnutím bubliny vyššími sazbami. To není nic nového, Ludwig von Mises a jeho kolegové o tom psali už před sto lety. My jsme jen v druhé polovině 20. století měli obrovské štěstí, že se nám inflace většinu času schovávala, protože proti ní šly deflační tlaky z extrémně rychlé globalizace, zapojení Číny a dalších zemí do globálního obchodu, technologický pokrok a bezprecedentní nárůst populace. Když jsme tyhle efekty zabrzdili, nemůžeme se divit marasmu, do kterého se řítíme. Nejsme v dobré situaci, protože jsme si zvykli podobné problémy řešit penězi. Dokud půjdou sazby vzhůru, trhy budou krvácet, to jsou pravidla hry. Nejen akcie, ale i alternativy, jako je bitcoin, jehož velká část se bohužel stala jen další položkou v investičním portfoliu někde vedle Netflixu a dalších technologických titulů. Pořád tu ale bude tvrdé jádro pankáčů, kteří do bitcoinu neinvestují, ale používají ho. Cena spadne až tam, kam to oni dovolí.